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信用衍生品：公募保护伞还是双刃剑？业内人士表示，得到这一“利器”之后，公募基金估值的安全性更有保障。但无论是基金公司还是信用衍生品的创设机构，都面临成本、风控等方面的问题，信用衍生品市场的发展壮大尚需配套措施进一步出台。产品动态：巨额赎回和限售惹祸 新华华瑞等多基金单一持股超限

旧金山联储主席戴利表示，2020年美国GDP增速将为负值，“与我交谈的所有人都认为不会出现V型复苏”，美国经济将在2021年恢复增长。美联储现在仍有可以用来支持经济的工具。耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇（Stephen Roach）指出，需求崩溃带来的连锁反应是不可避免的，随着全球经济开始重新开放，华尔街过于乐观。美国经济活动要反弹至2019年末的水平需要数年时间。

图4：焦化企业平均焦炭库存（万吨）数据来源：wind，国海良时期货研究图5：港口焦炭库存（万吨）数据来源：wind，国海良时期货研究8月焦炭市场进入上涨通道，主流地区焦炭价格普遍上涨5轮共550元/吨，炼焦利润持续回升，吨焦利润高达800元/吨，部分地区开始第六轮提涨。8月焦炉平均产能利用率先升后降，月初环保有所放松，徐州、河北等地焦企相继复产，但进入下旬后汾谓平原地区环保收紧，山西限产加剧，焦炉产能利用率重新回落。

5月18日国家发改委提出九条调控措施后，5月21日又传出要采取七条新降价举措，其中国家发改委、铁路总公司将新增2亿吨至3亿吨三方电煤中长期合同。此外，为进一步规范煤炭市场秩序，保障煤炭上下游企业合法权益，避免违法违规行为破坏正常的供求平衡关系，有关部门将加强煤炭市场监管，严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。近期，国家发改委和国家市场监管总局公布煤炭市场违法违规行为举报方式。

基金行业面临内外两大变局时移世易。当前，中国资本市场已站在新的历史起点，开始进入全新阶段。而随着A股投资有效性的不断提高，机构化时代正在到来，而以公募、私募证券投资基金为代表机构投资者，以专业化、精进化方式开展投资服务，将社会闲置资金集腋成裘，助力养老金保值增值，促进资本形成壮大，成为资本市场价值投资、服务实体经济的重要力量。

券商概念主题基金净值回升 业内长期看好头部券商公募基金人士表示，券商板块近期表现强劲，主要得益于业绩空窗期的流动性改善和风险偏好提升。长期来看，资本市场改革加快落地的预期将提升头部券商未来的业务空间，利好头部券商提升估值，看好头部券商的投资价值。