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当然库存周期对判断周期股还是有价值的。库存分析中的主动补库存和主动去库存通常容易搞混淆。什么叫补库存？有的是好事，比如说补库存是因为需求量增大，这种被动补库存是顺应市场需求。但如果补库存是因为需求回落而造成的货物积压，那这种主动补库存就是坏事。

对于当前全球市场变化，投行高盛也给出了分析。彭博社在10日和11日两次分析：先是对近期全球熊市进行警告。高盛称，一个旨在“合理预警未来熊市风险”的指标现眼下已经升至将近50年来的最高水平。基于股市估值、经济增长动能、失业率、通货膨胀、收益率曲线等数据指标的高盛牛熊指数（Bull/Bear Index）目前触及的水平为1969年来所不曾见。

此外，一同通知的还有辖内各企业征信机构，请辖内各机构梳理是否与以下公司有业务或股权投资关联：同盾科技、摩羯科技、新颜科技、集奥聚合、公信宝、白衣骑士、天机数据、立木征信、聚信立、51信用卡。通知称请各机构排查自身业务中是否存在违规爬虫行为。如存在上述情况，请立即上报。对于存在违规爬虫业务的要立即整改。如不存在上述情况的，需出具加盖公章的书面承诺函，于10月24日前送至征信管理处。

此外近些年，视觉中国凭借着分销渠道与市占率的优势，对摄影师的议价能力不断提高，摄影师也因此被压榨。“很多时候摄影师并不知道自己的钱被克扣了。”有摄影师举了个例子，他的同一张图片，在同一个行业（如汽车行业）销售，年初的售价是2000元至3000元/张，后来，这张图片的授权使用时间莫名地变长了，但是售价却降至几百元一张。“我问过公司，没有回应。”这位摄影师表示，“视觉中国给摄影师的报告里面不显示用户名称，不知道一张图片到底卖了多少钱，只显示销售的行业，如果单张图片的售价被扣了，摄影师是不会知道的。虽然合同里写了摄影师可以去公司审计自己的销售账单，但是我估计很少有个人摄影师真的去公司审计的。”

责任编辑：卢昱君近日，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春在首期华泰宏观大讲堂分享了从买方视角看宏观经济如何指导投资。【谈通识】宏观经济纷纭复杂，为避免盲人摸象，必须确定作业范围。宏观分析其实很难，是一个谁都能说两句、但是很难说清楚的问题。不同的人对宏观研究的诉求不一样，比如说政府官员、大学老师、社会工作者、企业家、分析师、基金经理都可以做研究，但是他的作业范围不太一样。我们必须确定作业范围，否则宏观就真的是太宏大了。

卖方分析师的一致性预期是特别可怕的。卖方分析师除了给买方服务以外也经常接受采访，这时候信息已经是公开了，没有任何的不对称性了，谁都知道了，这时候反转的可能性就比较大了。责任编辑：陶然上周，《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）发布，总体无明显变化，解除市场担忧，对白酒板块形成利好。即便如此，在春节销售旺季来临前，行业掀起的新一轮涨价潮已形成规模。